Industrias químicas Sardar Limited

Sardar Chemicals Industries Limited (PSX: SARC) se estableció como una empresa privada en 1989, pero no comenzó a producir hasta 1993. Un año después, en 1994, cotizó en la bolsa de valores del país y se convirtió en una sociedad anónima.

Básicamente, la empresa fabrica diferentes tipos de colorantes que producen colorantes ácidos, colorantes directos, colorantes reactivos y abrillantadores ópticos para la industria textil. También atiende a las curtidurías locales para el teñido de cuero.

Sardar Chemical también está presente en el mercado internacional y exporta principalmente a Bangladesh, pero de forma limitada. La mayor parte de la producción se vende en el mercado interno.

Patrón accionarial

Sardar Chemical Industries está en manos principalmente de sus directores, director ejecutivo, sus cónyuges e hijos menores, con el 26 por ciento del total de acciones de la empresa en esta categoría. De ellos, Sardar Ayaz Sadiq posee la mayor parte, con un 12,5 por ciento. Alrededor del 67 por ciento de las acciones se distribuyen entre el público local y aproximadamente el 3 por ciento en NIT e ICP y en sociedades anónimas. El 1 por ciento restante se reparte con el resto de categorías.

Desempeño operativo histórico

Sardar Chemicals ha experimentado unos ingresos fluctuantes en la última década. Los márgenes de beneficio, por otro lado, se mantuvieron estables hasta el año fiscal 2017, después de lo cual también experimentaron cierta fluctuación, pero siguieron una tendencia ascendente en general.

En el año fiscal 2016, la compañía vio sus ingresos reducidos en casi un 3 por ciento. Debido a que la empresa atiende al sector textil que representa una parte importante de las exportaciones totales del país, una disminución en las exportaciones de textiles debido a la contracción de la demanda también tuvo un efecto en los ingresos por ventas de Sardar Chemicals. En segundo lugar, los precios de las materias primas cayeron durante el año, cuyo efecto se trasladó al cliente, lo que supuso una caída del precio de venta. Esto también contribuyó a menores ingresos para el año. El costo de producción cayó muy marginalmente y con poco o ningún cambio en otros elementos financieros, el margen neto de la compañía también aumentó marginalmente a poco más del 2 por ciento.

Sardar Chemical experimentó otro año con una disminución cercana al 3 por ciento en sus ingresos por ventas en el año fiscal 2017. Esto se debió a la débil demanda del sector textil orientado a la exportación, que no ha sido competitivo en el mercado internacional debido a un alto costo de producción, especialmente en comparación con sus pares regionales. Sin embargo, para generar algunas ventas, la empresa ofreció descuentos. Además, el gobierno anunció una reducción de la tasa unitaria de consumo de electricidad para los sectores que contribuyen a las exportaciones. De este modo, una reducción en el costo de fabricación les ayudaría a ser competitivos internacionalmente, generando así demanda para los productos de la empresa en el futuro. El costo de producción para el año nuevamente se redujo marginalmente a cerca del 80 por ciento de los ingresos, lo que permitió que un margen neto aumentara insignificantemente al 2,09 por ciento.

Después de experimentar una tasa de crecimiento negativa en los ingresos durante tres años consecutivos, en el año fiscal 2018 la compañía vio sus ingresos crecer en un poco más del 7 por ciento. La mayor parte de este aumento provino del aumento de las ventas locales, mientras que las ventas de exportación se mantuvieron estables. El sector textil, que está vinculado con el sector químico, tuvo un desempeño relativamente bueno durante el año fiscal 2018, lo que creó también un efecto positivo en las finanzas de Sardar Chemical. Hubo una disminución significativa en el costo de producción al 74 por ciento, por debajo del cercano 80 por ciento del año pasado; esto ayudó a aumentar los márgenes brutos. El coste de producción se redujo debido a que los gastos en materia prima se mantuvieron prácticamente sin cambios a pesar del aumento de los ingresos. El efecto de esto también se vio en el resultado final, ya que el margen neto finalmente aumentó a poco más del 5 por ciento.

Durante el año fiscal 2019, la compañía experimentó el mayor aumento en los ingresos por ventas con casi un 31 por ciento. La mayor parte de este aumento provino nuevamente de las ventas locales. El aumento en los ingresos por ventas se debió más al precio que al volumen, ya que las ventas en términos volumétricos fueron de 386.160 kg, mientras que el año pasado ascendieron a 379.371 kg, lo que representa un minúsculo aumento del 1,8 por ciento. El motivo del aumento de precios fue la devaluación de la moneda. Además, por el lado de los costos, los costos de producción aumentaron, representando el 76,5 por ciento de los ingresos, lo que provocó que el margen bruto cayera al 23 por ciento. No se observó el mismo cambio en el margen neto, que más bien aumentó a casi el 7 por ciento, el más alto visto hasta ahora. Esto se debió a que los gastos administrativos y de distribución representaron una parte menor de los ingresos en comparación con el año pasado.

Resultados recientes y perspectivas de futuro

Durante el año fiscal 20, Sardar Chemicals experimentó una caída de casi el 4 por ciento en sus ingresos por ventas. Esto se atribuyó en gran medida al brote de Covid-19 y al consiguiente bloqueo que afectó negativamente a la actividad empresarial. Esto se desprende de la caída de los ingresos por ventas en el último trimestre a 31 millones de rupias, en comparación con un promedio de los tres trimestres anteriores de 75 millones de rupias. A pesar de esto, la empresa logró aumentar sus márgenes de beneficio reduciendo costos. El costo de producción se redujo a un mínimo histórico del 70 por ciento, llevando los márgenes brutos a un máximo de casi el 30 por ciento. Los gastos administrativos, sin embargo, aumentaron hasta representar el 13 por ciento de los ingresos. Esto se debió a gastos de alquiler y provisión para pérdidas del año. A pesar de esto, el margen neto creció al 8 por ciento.

La empresa enfrenta algunos desafíos al operar en el mercado interno: la competencia del sector no organizado y el dumping de productos importados y suministros a crédito. Con mejores compras de materia prima y un volumen creciente, la empresa espera mejorar la rentabilidad en el futuro.

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