Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 de AdvanSix Inc. (NYSE:ASIX)

AdvanSix Inc. (NYSE:ASIX) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 4 de agosto de 2023

AdvanSix Inc. supera las expectativas de ganancias. El BPA informado es de 1,16 dólares, las expectativas eran de 1,11 dólares.

Operador: Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre de 2023 de AdvanSix. Todos los participantes estarán en modo de solo escucha. [Instrucciones para el operador] Después de la presentación de hoy, habrá una oportunidad para hacer preguntas. [Instrucciones para el operador] Tenga en cuenta que este evento se está grabando. Ahora me gustaría ceder la palabra a Adam Kressel, vicepresidente de relaciones con inversores y tesorero. Por favor adelante.

Adam Kressel: Gracias Alan. Buenos días y bienvenidos a la conferencia telefónica sobre resultados del segundo trimestre de 2023 de AdvanSix. Hoy me acompañan la presidenta y directora ejecutiva, Erin Kane, y el vicepresidente senior y director financiero, Michael Preston. Esta convocatoria y transmisión web, incluidas las conciliaciones que no son GAAP, están disponibles en nuestro sitio web en funds.advansix.com. Tenga en cuenta que los elementos de esta presentación contienen declaraciones prospectivas que se basan en nuestra mejor visión del mundo y de nuestro negocio tal como lo vemos hoy. Esos elementos pueden cambiar y los resultados reales podrían diferir materialmente de los proyectados y le pedimos que los considere desde esa perspectiva. Lo remitimos a las declaraciones prospectivas incluidas en nuestro comunicado de prensa y presentación de ganancias.

Además, identificamos los principales riesgos e incertidumbres que afectan nuestro desempeño en nuestras presentaciones ante la SEC, incluido nuestro informe anual en el Formulario 10-K, actualizado en presentaciones posteriores ante la SEC. Esta mañana revisaremos nuestros resultados financieros para el segundo trimestre de 2023 y compartiremos nuestras perspectivas para nuestras líneas de productos clave y mercados finales. Finalmente, dejaremos tiempo para tus preguntas al final. Entonces, con eso, le pasaré la palabra a la presidenta y directora ejecutiva de AdvanSix, Erin Kane.

Erin Kane: Gracias Adam y buenos días a todos. Gracias por unirse a nosotros y por su continuo interés en AdvanSix. Como vio en nuestro comunicado de prensa, AdvanSix obtuvo resultados de ganancias y flujo de caja sólidos en el segundo trimestre en medio de un entorno macroeconómico dinámico continuo y frente a un segundo trimestre récord en el período del año anterior. El desempeño ilustra aún más el valor y la resiliencia de nuestra empresa química diversificada. Nuestro equipo trabajó con una fuerte demanda de nutrientes para las plantas durante la temporada, aunque en un entorno de precios más bajos de nitrógeno y materias primas. Navegaron por condiciones desfavorables de oferta y demanda de la industria del nailon y un aumento de las importaciones a bajo precio, mientras continuaban experimentando una dinámica equilibrada de oferta y demanda de acetona en América del Norte en nuestra cartera de productos químicos intermedios.

Nuestra confianza a largo plazo se refleja en las continuas recompras de acciones hasta julio, así como en el aumento anunciado del 10% en nuestro dividendo trimestral en efectivo para el tercer trimestre. Seguimos logrando avances significativos en nuestras iniciativas de sostenibilidad y desempeño ESG. Pronto publicaremos nuestro informe anual de sostenibilidad, que destaca el excelente trabajo que se está realizando en la organización integrado con nuestras prioridades estratégicas generales, incluido el reciente lanzamiento de nuestro nailon 100% reciclado posconsumo, del que les hablaré más adelante en esta llamada. . Los animo a todos a que lo lean a finales de este mes. De cara al futuro, nuestra diversa exposición al mercado final y nuestro modelo de negocio integrado, eficiente y con ventajas de costos brindan resiliencia, particularmente en un entorno macro global en evolución.

Si bien anticipamos impactos estacionales dentro de nuestro negocio de Nutrientes Vegetales y debilidad de la demanda en ciertos segmentos del mercado dentro de nuestras líneas de productos Soluciones de Nylon y Productos Intermedios Químicos, seguimos confiando en nuestra capacidad demostrada para ejecutar y desempeñarnos a través de varios ciclos macroeconómicos. Estamos muy centrados en lo que está bajo nuestro control, incluido impulsar un rendimiento operativo y comercial superior para satisfacer las necesidades cambiantes de nuestros clientes, desarrollar capacidades para fortalecer nuestra innovación y resiliencia de cartera y ejecutar en un marco de despliegue de capital equilibrado y disciplinado. Los esfuerzos colectivos de nuestra organización se centran en impulsar los mejores resultados posibles para nuestro negocio en el conjunto actual de condiciones de la industria y, al mismo tiempo, respaldar el valor sostenible a largo plazo para los accionistas.

Ahora déjame pasarle la llamada a Mike.

Michael Preston: Muy bien, gracias Erin y buenos días a todos. Ahora estoy en la diapositiva 4, donde proporcionaré un resumen de los resultados financieros del segundo trimestre de 2023. En general, nuestros resultados fueron sólidos considerando el entorno actual y en comparación con una comparación récord del año anterior. Las ventas de 428 millones de dólares disminuyeron aproximadamente un 27 % en el trimestre. Los precios fueron desfavorables en un 25% en general. Los precios basados ​​en el mercado fueron desfavorables en un 19%, lo que refleja principalmente valores más bajos de nutrientes, la reducción de los precios del sulfato de amonio y los precios más bajos del nailon. El precio de transferencia de las materias primas también fue un obstáculo, con una caída del 6% luego de una disminución del costo neto en el benceno y el propileno. El volumen disminuyó aproximadamente un 2%, impulsado principalmente por la demanda del mercado de productos blandos que afecta partes de nuestras líneas de productos intermedios químicos y de nailon.

Esto fue parcialmente compensado por un mayor volumen nacional de sulfato de amonio para satisfacer la demanda de los clientes durante la temporada en comparación con el período del año anterior, que se vio afectado por condiciones climáticas desfavorables. El EBITDA ajustado fue de 66 millones de dólares y destacaré las variaciones clave año tras año en la siguiente diapositiva. Las ganancias ajustadas por acción fueron de $ 1,25 y la tasa impositiva efectiva fue del 24,4 % en el trimestre, en consonancia con nuestra expectativa para todo el año de una tasa impositiva efectiva de aproximadamente el 24 %. Y finalmente, el flujo de caja libre fue de aproximadamente 16 millones de dólares en el trimestre. El flujo de efectivo de las operaciones de $35 millones disminuyó aproximadamente $61 millones en comparación con el año anterior, principalmente debido a menores ingresos netos y el impacto desfavorable de los cambios en el capital de trabajo, impulsado en gran medida por la liquidación de adelantos en efectivo previos a sulfato de amonio este año en comparación con el año anterior cuando no hubo precompra de fin de año 2021.

Adam Gregor/Shutterstock.com

Los gastos de capital de $19 millones en el trimestre aumentaron $2 millones en comparación con el año anterior. Pasemos a la diapositiva 5. Aquí destacamos los impulsores clave de nuestro desempeño de EBITDA ajustado año tras año en el segundo trimestre. El precio de las materias primas supuso un obstáculo de aproximadamente 44 millones de dólares. Siguiendo nuestros impulsores clave del margen variable, el sulfato de amonio en un precio neto sobre el gas natural y el azufre disminuyó año tras año, ya que los precios significativamente más bajos se compensaron solo parcialmente con una reducción en los costos de insumos. El desempeño de nuestra cartera de caprolactama y nailon sobre nuestras materias primas clave también fue negativo año tras año, lo que refleja una dinámica desfavorable de la oferta y la demanda, lo que presionó los precios globales en un entorno de materias primas más bajas. Y, por último, el precio de los productos químicos intermedios sobre el diferencial bruto aumentó año tras año, lo que refleja en gran medida el margen de acetona sobre la caída de los costos del propileno.

El volumen y la combinación de ventas fueron aproximadamente $ 2 millones favorables en el trimestre, lo que refleja en gran medida mayores ventas de nutrientes vegetales como se analizó anteriormente, parcialmente compensado por las suaves condiciones del mercado para nuestros productos químicos intermedios y de nailon vinculados a una demanda débil continua en la construcción y para bienes de consumo duraderos. También vimos un beneficio favorable de aproximadamente $4 millones año tras año gracias a las reestructuraciones planificadas de la planta. Finalmente, todos los demás elementos generaron un impacto desfavorable de aproximadamente $1 millón. Ahora déjame devolverle la llamada a Erin.

Erin Kane: Gracias mike. Ahora estoy en la diapositiva 6 para analizar cada una de nuestras líneas de productos. Comenzando con Nylon Solutions, hemos visto una presión de precios global continua debido a las condiciones desfavorables de la industria de oferta y demanda y al aumento de las exportaciones chinas. Los diferenciales de caprolactama asiática sobre benceno promediaron aproximadamente $ 800 por tonelada en el segundo trimestre de 2023, permaneciendo más o menos estable de forma secuencial, pero disminuyendo significativamente año tras año. Los diferenciales brutos de los precios compuestos globales volvieron a tener un rendimiento inferior al de Asia, ya que el crecimiento más lento de la economía china está provocando que el exceso de oferta se traslade a otras regiones a precios más bajos. El intento de exportar comenzó en su punto más alto y estamos viendo los desafíos más agudos a través del espacio clásico de ingeniería.

No sólo somos nailon de bajo precio, sino que también el material de la competencia está llegando a Norteamérica a un ritmo cada vez mayor. Esto llega en un momento en que la demanda en general se ha mantenido débil, lo que ha llevado a una mayor compresión de los márgenes. En nuestros otros mercados finales clave, los indicadores de construcción de edificios han sido mixtos y aún tenemos que ver una recuperación de volumen o precio en el espacio de fibra y filamento donde servimos a nuestros clientes de alfombras o en alambres y cables que tienen exposición a aplicaciones residenciales. Por último, Embalaje, si bien un uso final más resistente para nuestro negocio ha experimentado cierta debilidad en la demanda ligada a presiones inflacionarias que afectan el comportamiento de compra y ciertas aplicaciones como huesos y carne y embalajes protectores. Pasando a los productos químicos intermedios, la industria se dio cuenta de que los precios de la acetona sobre los costos del propileno de calidad de refinería continuaron mejorando año tras año en el segundo trimestre.

Si bien la demanda de acetona en sentido descendente ha experimentado cierta debilidad, particularmente en las aplicaciones finales de los grandes compradores, vemos que la oferta está en general equilibrada. Esto se ha visto respaldado por importaciones estables de acetona en los EE. UU. y tasas operativas globales de fenol persistentemente más bajas o una demanda reducida en las cadenas de valor de resina epoxi, policarbonato y nailon que sirven a la edificación, la construcción y otras aplicaciones industriales. También continuamos monitoreando los costos del propileno, que terminaron el trimestre en sus niveles más bajos desde principios de 2020 gracias a una amplia oferta. Nuestro modelo operativo integrado continúa sirviéndonos bien en dinámicas industriales como estas. Y, por último, en el caso de los nutrientes para las plantas, vimos una caída en los precios de los fertilizantes nitrogenados durante la mayor parte de la primera mitad del año, en medio de menores costos de energía y aumentos en la disponibilidad de suministro global.

Como hemos señalado en el pasado, los precios del sulfato de amonio tienden a ser menos dinámicos que los de la urea y hemos visto reducciones de precios menores durante los meses de invierno. Como se anticipó, la demanda de los clientes durante la temporada se recuperó durante el segundo trimestre respaldada por fundamentos agrícolas subyacentes favorables. Desde la perspectiva de los cultivos, los precios del maíz han experimentado cierta volatilidad, con cambios en las proyecciones de las hectáreas plantadas estimadas y las preocupaciones actuales sobre las drogas que afectan los rendimientos potenciales. En el mercado de exportación, vimos un comportamiento de compra más cauteloso en lugares como Brasil a medida que los precios del nitrógeno cayeron y, aunque los precios han experimentado cierta recuperación al entrar en el 3T, siguen estando muy por debajo de los niveles del año anterior. Entonces, en general, mientras navegamos a través de un reinicio de varios trimestres aquí, así como la dinámica estacional del tercer trimestre en América del Norte, que discutiremos en la siguiente diapositiva.

Los fundamentos subyacentes continúan respaldando la demanda firme de fertilizantes hacia 2024. Nuestra cartera de nutrientes vegetales, ahora con planes para una mayor expansión de la producción de sulfato de amonio granular, es líder en el espacio y continúa respaldando el desempeño y los resultados generales de la empresa. Pasemos a la siguiente diapositiva. Pensamos que sería útil dedicar un momento a informar a todos sobre los impactos estacionales que normalmente vemos en nuestro negocio de sulfato de amonio. Nuestro fertilizante de sulfato de amonio experimenta estacionalidad en las ventas trimestrales, lo que refleja consideraciones geográficas y de combinación de ventas de productos basadas en el momento y la duración de las temporadas de crecimiento en América del Norte y del Sur. La temporada de fertilizantes en América del Norte se extiende aproximadamente desde julio, cuando la cadena de valor comienza a reabastecer los fertilizantes, hasta junio, cuando se completa la mayor parte de las aplicaciones para la siembra del año.

El llenado de la nueva temporada comienza en el tercer trimestre y continúa secuencialmente hasta la primavera siguiente, que es el período pico para la aplicación de fertilizantes a cultivos clave. Como resultado de este patrón, la demanda y los precios del sulfato de amonio de América del Norte, particularmente para un producto granular de mayor valor, suelen ser más fuertes en la primera mitad del año a través de la aplicación para la cosecha de primavera y luego disminuyeron en la segunda mitad. Para ilustrar mejor estas consideraciones de estacionalidad secuencial, el gráfico en el lado izquierdo de la página muestra el cambio de precio promedio del sulfato de amonio construido en el cinturón de maíz publicado por Green Markets por trimestre durante el período comprendido entre 2010 y el presente. Como puede ver, la tendencia refleja la dinámica que acabamos de comentar.

En promedio, hemos visto que los precios de la industria en el cinturón del maíz disminuyeron aproximadamente un 10% del segundo al tercer trimestre. Y si bien hay una variedad de resultados en los trimestres dependiendo del entorno en un año determinado, hemos visto caídas secuenciales en el tercer trimestre de todos los años desde 2010, excepto en 2021. Las caídas secuenciales del tercer trimestre durante ese período han oscilado entre una disminución de un solo dígito hasta disminuciones de aproximadamente el 30%. Ahora bien, históricamente estas disminuciones corresponden a una consideración secuencial de $10 millones a $15 millones de ingresos antes de impuestos más bajos en promedio en un tercer trimestre determinado en comparación con el segundo. Sin embargo, en 2023, anticipamos que el impacto de la estacionalidad estará por encima del extremo superior del rango histórico que normalmente se observa. Ahora me gustaría pasar a la diapositiva 8 para analizar el lanzamiento de nuestro nuevo Nylon 6 100% reciclado posconsumo o PCR.

Lanzado en la plataforma global en junio, esta nueva cartera de productos se basó en nuestra introducción de resinas y películas PIR o recicladas postindustriales en 2021. Nuestro esfuerzo aquí es satisfacer la creciente demanda de productos respetuosos con el medio ambiente mediante la incorporación de materiales fabricados con monómeros reciclados recuperados de corrientes de residuos. Nuestro enfoque utiliza un enfoque de balance de masa aceptado en la industria que es certificado por terceros anualmente. Con más del 10 % de nuestra capacidad total de resina disponible para venderse con certificación PCR o PIR, esta es otra excelente oportunidad para que impulsemos el crecimiento de productos diferenciados y, al mismo tiempo, brindemos a nuestros clientes un camino rentable hacia la sostenibilidad. Nos dirigimos a clientes en una amplia gama de aplicaciones, impulsando nuestra propuesta de valor en empaques médicos y de alimentos que requieren el cumplimiento de la FDA, alfombras para automóviles, empaques termoformados y retráctiles para carne y queso y empaques en bolsas y cajas.

Los nuevos materiales PIR, PCR Nylon 6 ofrecen las mismas excelentes propiedades que los productos de nailon convencionales. Son reemplazos directos sin costosas recalificaciones ni costos para los consumidores y brindan una solución para ayudar a las empresas a alcanzar sus objetivos de sostenibilidad. Estamos en el proceso de finalizar una evaluación del ciclo de vida comparando su Nylon 6 convencional con nuestras ofertas recicladas. Esperamos que nos muestre una reducción significativa de la huella de carbono, posicionando este producto para contribuir aún más a los objetivos de descarbonización de nuestros clientes. Ahora, para poner esto en perspectiva en una aplicación de embalaje, la huella inherentemente mayor del nailon en relación con el polietileno se convierte en una ventaja a la hora de optimizar la huella de carbono general del paquete. Como ejemplo ilustrativo, si se supone el uso de estos productos en una aplicación típica de película multicapa, el nailon 6 reciclado podría ofrecer una reducción de aproximadamente el 30 % en la huella de carbono general en comparación con las cifras publicadas sobre plástico [indiscernible].

Ahora pasemos a la diapositiva 9 para concluir antes de pasar a las preguntas y respuestas. Nuestras perspectivas para 2023 siguen siendo en gran medida consistentes con lo que hemos compartido anteriormente. Seguimos esperando que el desempeño este año demuestre la resiliencia de nuestro modelo de negocio y nuestra capacidad para superar los desafíos de un entorno incierto. Esperamos que continúen los fundamentos subyacentes favorables de la industria agrícola y de fertilizantes. Sin embargo, la estacionalidad típica será una consideración clave para nuestro desempeño secuencial esperado en el tercer trimestre en comparación con el segundo. Las condiciones de oferta y demanda de acetona en América del Norte se mantienen equilibradas, dadas las menores tasas operativas de la industria del fenol a nivel mundial, mientras que los vientos en contra en los mercados finales de bienes de consumo duraderos y construcción de edificios persisten en nuestras líneas de productos de nailon y otros productos químicos intermedios.

Se espera que esto siga teniendo implicaciones tanto para el precio como para el volumen. Operacionalmente, estamos muy concentrados en la ejecución de nuestra próxima renovación de planta planificada para el tercer trimestre, lo que respalda nuestra capacidad de operar de manera segura a tasas de utilización más altas en relación con nuestra industria. Seguimos esperando que el impacto en los ingresos antes de impuestos de las reparaciones planificadas de las plantas sea de entre 25 y 30 millones de dólares en el tercer trimestre de 2023, por un total de entre 20 y 33 millones de dólares para todo el año. Entonces, en general, estamos ejecutando un conjunto de prioridades específicas, todas las cuales están alineadas para impulsar las medidas críticas que respaldan retornos convincentes sobre el capital y retornos totales atractivos a largo plazo para los accionistas. Con eso, Adam, pasemos a las preguntas y respuestas.

Adam Kressel: Excelente. Gracias Erin. Alan, ¿puedes abrir la línea para preguntas?

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