Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 de FMC Corporation (NYSE:FMC)

FMC Corporation (NYSE:FMC) Transcripción de la llamada de resultados del segundo trimestre de 2023 3 de agosto de 2023Operador: Buenos días y bienvenidos a la convocatoria de resultados del segundo trimestre de 2023 de FMC Corporation. Este evento se está grabando y todos los participantes están en modo de solo escucha. [Instrucciones para el operador] Ahora me gustaría pasar la conferencia al Sr. Zack Zaki, Director de Relaciones con Inversores de FMC Corporation. Por favor adelante.Zack Zaki: Gracias, Glenn, y buenos días a todos. Bienvenido a la convocatoria de resultados del segundo trimestre de FMC Corporation. Hoy me acompañan Mark Douglas, presidente y director ejecutivo; y Andrew Sandifer, vicepresidente ejecutivo y director financiero. Mark revisará nuestro desempeño en el segundo trimestre y brindará una perspectiva para el resto del año. Andrew proporcionará una descripción general de resultados financieros seleccionados. Después de los comentarios preparados, responderemos preguntas. Nuestra publicación de resultados y la presentación de diapositivas de hoy están disponibles en nuestro sitio web, y los comentarios preparados de la discusión de hoy estarán disponibles después de la llamada. Permítanme recordarles que la presentación y discusión de hoy incluirán declaraciones prospectivas que están sujetas a diversos riesgos e incertidumbres con respecto a ciertos factores, incluidos, entre otros, aquellos factores identificados en nuestra publicación de resultados y en nuestras presentaciones ante la Bolsa de Valores. Comisión.

Copyright: kadmy / 123RF Foto de archivo La información presentada representa nuestro mejor criterio basado en el conocimiento actual. Los resultados reales pueden variar según estos riesgos e incertidumbres. La discusión de hoy y los materiales de apoyo incluirán referencias a EPS ajustado, EBITDA ajustado, efectivo de operaciones ajustado, flujo de efectivo libre, deuda neta y crecimiento orgánico de los ingresos, todas las cuales son medidas financieras no GAAP. Tenga en cuenta que, tal como se utiliza en la discusión de hoy, ganancias significa ganancias ajustadas y EBITDA significa EBITDA ajustado. En nuestro sitio web se proporciona una conciliación y definición de estos términos, así como otros términos financieros no GAAP a los que podemos hacer referencia durante la conferencia telefónica de hoy. Con eso, ahora le pasaré la llamada a Mark.Marcos Douglas: Gracias, Zack, y buenos días a todos. Nuestros resultados del segundo trimestre se detallan en las diapositivas 3, 4 y 5. Las ventas en el trimestre se vieron significativamente afectadas por una disminución sustancial en los volúmenes en las cuatro regiones. Durante nuestra llamada de resultados del primer trimestre, ya habíamos reducido nuestra perspectiva para el mercado de protección de cultivos y pensamos que disminuiría en un solo dígito este año. Ahora creemos que esta ya no es una suposición válida. Teniendo en cuenta la abrupta e intensa reducción de existencias por parte de los productores en el canal de distribución en el segundo trimestre, ahora esperamos que el mercado mundial de protección de cultivos se contraiga entre un dígito alto y dos dígitos. Incluso cuando el consumo sobre el terreno por parte de los productores se mantiene en niveles similares a los del año pasado y la superficie plantada continúa creciendo en geografías clave. La retroalimentación del canal indica que las acciones de reducción de existencias son el resultado de tres factores: primero, las tasas de interés más altas han aumentado el costo de mantenimiento del inventario; en segundo lugar, hay una mayor confianza en la disponibilidad de los productos a medida que las interrupciones de la cadena de suministro de los últimos años han disminuido; y tercero, las reducciones de precios de los fertilizantes y herbicidas no selectivos han llevado a una actitud de esperar y ver qué pasa con los pedidos. Como resultado, los productores del canal de distribución están realizando pedidos lo más cerca posible de la aplicación. Para FMC, el volumen reducido generó ingresos en el segundo trimestre que fueron un 30 % más bajos que el año anterior y un 28 % más bajos, excluyendo FX. A pesar de las difíciles condiciones del mercado, las ventas de nuevos productos introducidos en los últimos cinco años se mantuvieron resistentes y se ubicaron en niveles similares al año pasado, lo que ayudó a la combinación de productos e ilustra el valor de nuestra cartera innovadora. Las diamidas de marca también superaron al resto de la cartera. Los aumentos de precios se implementaron ampliamente en el trimestre con una ganancia promedio del 3%. Si bien nuestros productos más nuevos generalmente tienen un mejor desempeño en términos relativos, casi todos los países reportaron un volumen menor en comparación con el período del año anterior, lo que ilustra la naturaleza generalizada de la dinámica actual del canal. Volviendo a las regiones. Las ventas en América del Norte disminuyeron un 25%, un 24%, excluyendo el tipo de cambio, en comparación con el segundo trimestre del año anterior. En general, los volúmenes bajaron. Sin embargo, los nuevos productos introducidos en los últimos cinco años crecieron un 43% y representaron el 28% de los ingresos totales, un récord para la región. Las diamidas de marca, incluida Coragen MaX, también mostraron un fuerte crecimiento, principalmente debido a la elevada presión de los insectos en Canadá. Las ventas en EMEA disminuyeron un 26% año tras año y bajaron un 24%, excluyendo FX. Los precios más fuertes en el trimestre fueron más que compensados ​​por un menor volumen, ya que la reducción de existencias se vio agravada por el clima adverso en toda Europa. Cambiando a América Latina. Los ingresos disminuyeron un 38% en comparación con el período del año anterior, ya que la región enfrentó obstáculos adicionales al volumen debido a una sequía histórica en el sur de Brasil y Argentina. En Asia, las ventas disminuyeron un 29% y cayeron un 23% orgánicamente. En India, el exceso de lluvia en el norte y el retraso de la temporada de monzones en el sur se sumaron a los desafíos de volumen debido al alto inventario del canal. Australia y partes de la ASEAN también se vieron afectadas por el clima adverso. En general, el EBITDA fue de 188 millones de dólares en el trimestre, un 48 % menos que el mismo período del año anterior, principalmente debido a la disminución del volumen. El impulso de los precios continuó durante el trimestre. Los costos se convirtieron en un viento de cola año tras año por primera vez desde 2020, ya que los costos de los insumos continúan disminuyendo y gestionamos de cerca el gasto. El tipo de cambio fue un obstáculo para el EBITDA en el trimestre. Pasando a las perspectivas para el resto del año. La diapositiva 6 muestra nuestras expectativas para el segundo semestre. En general, nuestra guía de EBITDA para el segundo semestre está en línea con la guía proporcionada durante nuestra llamada de ganancias del primer trimestre, ya que esperamos que los impactos negativos de los menores volúmenes se compensen modestamente con menores costos. Esperamos que los ingresos del segundo semestre estén ligeramente por debajo del período del año anterior en el punto medio y asumimos que la gestión activa de inventario del canal continuará, especialmente en el tercer trimestre. Sin embargo, esperamos que los obstáculos a la reducción de existencias se compensen parcialmente con el lanzamiento de nuevos productos y un mayor volumen en América Latina en el cuarto trimestre. Suponemos que los productores seguirán pidiendo productos cuando se acerque la temporada de siembra. Los fundamentos del negocio siguen siendo sólidos ya que se espera que el consumo de los productores y las aplicaciones de productos se mantengan estables y se prevé que la superficie plantada aumente. Esperamos un beneficio de precios bajo de un solo dígito en el segundo semestre, con la mayoría de las acciones de fijación de precios ya implementadas. Se prevé que el impacto cambiario sea mínimo. Esperamos que el EBITDA para la segunda mitad del año sea de $ 801 millones en el punto medio, lo que representa un 16 % más que los resultados del año anterior. Los principales impulsores son los vientos de cola esperados provenientes de menores costos de insumos, una mejor combinación de nuevos productos y un modesto viento de cola en los precios, parcialmente compensado por vientos en contra del volumen. Se espera que esto resulte en un crecimiento del EBITDA y una saludable expansión del margen. La diapositiva 7 proporciona la orientación trimestral para la segunda mitad del año. Se pronostica que los volúmenes tendrán una mayor ponderación hacia el cuarto trimestre, ya que se espera que la reciente gestión de inventarios precaria resulte en que los productores y el canal de distribución hagan las compras más cerca del momento de las aplicaciones, especialmente durante el inicio de la temporada de siembra en Sudamerica. Nuestra guía de ingresos para el tercer trimestre en el punto medio es un 11% menor que el año anterior, ya que se espera que continúe la reducción de existencias, lo que resultará en una disminución del volumen en el porcentaje bajo de adolescentes. Sin embargo, todavía estamos proyectando un ligero crecimiento del EBITDA en el punto medio, ya que se anticipa que los costos de insumos favorables compensarán el viento en contra de los ingresos debido a la disminución del volumen. Se espera que los ingresos del cuarto trimestre sean un 6% más altos en el punto medio en comparación con el año anterior, impulsados ​​por el momento en que los pedidos se desplazan desde el tercer trimestre, los lanzamientos de productos y la superficie adicional en América Latina. Se espera que el EBITDA y las ganancias por acción sean un 24% más altos que el año anterior en el punto medio, principalmente debido a mayores volúmenes y el impacto positivo de la combinación de nuevos productos. La diapositiva 8 proporciona los supuestos de la segunda mitad para los resultados en cada extremo de nuestro rango de orientación. La variable más importante del rango es el volumen, que está estrechamente relacionado con la duración de la reducción de existencias del canal. Estamos asumiendo una caída de volumen de un dígito alto y un beneficio de precio de un dígito bajo. En todo el rango de orientación, confiamos en nuestra disciplina de costos y todavía esperamos vientos favorables en los costos de los insumos. Sin embargo, estamos administrando agresivamente nuestro capital de trabajo en respuesta a la tendencia actual de los patrones de pedidos, incluido el ajuste de los niveles de producción en nuestras líneas de fabricación. Muchas de nuestras líneas actualmente no están operativas, lo que generará algunos costos fijos no absorbidos. Ahora le entregaré la palabra a Andrew para que cubra el flujo de caja y otros elementos financieros.Andrés Sandifer: Gracias, Marcos. Comenzaré esta mañana con una revisión de algunos elementos clave del estado de resultados. El tipo de cambio representó un obstáculo del 2% para el crecimiento de los ingresos en el segundo trimestre, y los obstáculos más importantes provinieron de la rupia india, la rupia paquistaní, el dólar canadiense y la lira turca. De cara al resto de 2023, vemos modestos obstáculos cambiarios en el tercer trimestre con un impacto reducido en el cuarto trimestre. Los obstáculos del tercer trimestre provinieron principalmente de las monedas asiáticas, en particular la rupia india y la rupia paquistaní. El margen EBITDA del 18,5% en el trimestre disminuyó más de 600 puntos básicos en comparación con el período del año anterior. El porcentaje del margen bruto aumentó 200 puntos básicos año tras año debido a los vientos de cola en los costos de los insumos, precios más altos y una combinación favorable, pero la fuerte caída en los ingresos y el gasto operativo moderadamente mayor dieron como resultado un margen EBITDA más bajo. Anticipamos una fuerte expansión de los márgenes de EBITDA en el segundo semestre con vientos de cola continuos en los costos de insumos, mejora de la combinación, disciplina de precios y gastos operativos. Se espera que los márgenes de EBITDA aumenten aproximadamente 270 puntos básicos en el tercer trimestre y 460 puntos básicos en el cuarto trimestre, y se prevé que el margen EBITDA para todo el año 2023 aumente en aproximadamente 120 puntos básicos a pesar de la difícil primera mitad del año. Los gastos por intereses para el segundo trimestre fueron de $64,5 millones, un aumento de $29,2 millones en comparación con el período del año anterior. Las tasas de interés sustancialmente más altas en Estados Unidos fueron el principal impulsor del mayor gasto por intereses en el trimestre, junto con mayores niveles de deuda general como resultado del elevado capital de trabajo. Ahora esperamos que los gastos por intereses para todo el año estén en el rango de $220 millones a $230 millones, un aumento de $15 millones en el punto medio en comparación con nuestra guía anterior. Este aumento se debe a mayores saldos de deuda debido a elevados niveles de capital de trabajo. Nuestra tasa impositiva efectiva sobre las ganancias ajustadas para el segundo trimestre fue del 15%, en línea con el punto medio de nuestra expectativa para todo el año de una tasa impositiva del 14% al 16%. Pasando al balance y la liquidez. El 15 de mayo, emitimos 1.500 millones de dólares en bonos sénior no garantizados y tramos iguales con vencimiento a 3, 10 y 30 años. Los ingresos de esta oferta se utilizaron para cancelar el préstamo a plazo de 2021 y pagar los saldos de papel comercial. Después de estas acciones de financiamiento y reflejando los resultados de la Compañía en el segundo trimestre, la deuda bruta fue de $4.7 mil millones de dólares al 30 de junio, $470 millones más que el trimestre anterior. La deuda bruta sobre el EBITDA de los últimos 12 meses fue de 3,8 veces, mientras que la deuda neta sobre EBITDA fue de 3,0 veces. Durante junio, cuando la magnitud del reinicio del inventario del canal y sus implicaciones en nuestro negocio comenzaron a hacerse evidentes, entablamos conversaciones con nuestro grupo bancario para modificar el convenio de apalancamiento en nuestro acuerdo de crédito renovable. Firmamos la enmienda final el 30 de junio, que eleva nuestro convenio de índice de apalancamiento a 4,0 veces hasta el 31 de marzo de 2024 y a 3,75 veces a partir de entonces. Creemos que esta enmienda nos brinda un amplio margen para superar las perturbaciones actuales. Pasando a la generación e implementación de flujo de efectivo en la diapositiva 10. FMC generó un flujo de efectivo libre de $93 millones en el segundo trimestre, $72 millones menos que el año anterior. El efectivo de las operaciones disminuyó $64 millones debido a que el uso sustancialmente menor de efectivo para cuentas por cobrar fue más que compensado por el impacto negativo del flujo de efectivo en casi todas las demás líneas. Las adiciones de capital y el gasto en otras actividades de inversión aumentaron, mientras que el gasto heredado disminuyó. Con este resultado, el flujo de caja libre en lo que va del año al 30 de junio fue negativo de $822 millones, más de $300 millones menos que el período del año anterior. Esto refleja la caída interanual del EBITDA, así como el impacto en el capital de trabajo del actual reinicio del inventario del canal. Devolvimos 123 millones de dólares a los accionistas en el trimestre en una combinación de 73 millones de dólares en dividendos y 50 millones de dólares en recompra de acciones. Entre el 10 y el 17 de mayo, compramos aproximadamente 457.000 acciones de FMC a un costo promedio de $109,35. Con estas compras, ahora esperamos que el promedio ponderado de acciones diluidas en circulación sea de aproximadamente 125,8 millones de acciones durante el resto de 2023. Redujimos nuestra guía de flujo de efectivo libre a cero en el punto medio para 2023. Esto es el resultado de la disminución del EBITDA, menor ventas del primer semestre que resultaron en una menor recaudación de efectivo y una disminución pronunciada esperada en las cuentas por pagar en la segunda mitad del año a medida que ajustamos la producción para equilibrar el inventario con la demanda. Ahora se espera que el efectivo ajustado de las operaciones esté entre $40 millones y $370 millones, sustancialmente menos que el año anterior. Redujimos ligeramente nuestros planes para adiciones de capital y ahora esperamos gastar entre $125 y $135 millones a medida que continuamos invirtiendo para respaldar la introducción de nuevos productos. Se espera que el gasto en efectivo heredado y de transformación se mantenga esencialmente estable en el punto medio después de ajustar el beneficio de la venta de un sitio inactivo en 2022. Esta guía implica una conversión de flujo de efectivo libre promedio de tres años del 47%, muy por debajo de nuestro objetivo. Más del 70 por ciento se debe en su totalidad a los impactos en el flujo de caja del reinicio del inventario del canal. Si bien es demasiado pronto para comentar en detalle, esperamos que el flujo de caja se recupere a medida que superemos las perturbaciones actuales. Con las perspectivas de flujo de caja libre para el año actual, las prioridades de despliegue de efectivo a corto plazo han cambiado. El flujo de caja libre generado en el segundo semestre se utilizará primero para pagar el dividendo y el efectivo restante se utilizará para reducir los préstamos a corto plazo. No planeamos más recompras de acciones este año. Evaluaremos reiniciar las recompras de acciones en 2024 a medida que los niveles de apalancamiento vuelvan a los objetivos. Y con eso, le devolveré la llamada a Mark.Marcos Douglas: Gracias, Andrés. Antes de abrir la sesión de preguntas y respuestas, quiero recordarles a todos que celebraremos nuestro Día del Inversor en nuestra sede aquí en Filadelfia el jueves 16 de noviembre. Además de interactuar con nuestro equipo ejecutivo y líderes, los asistentes recibirán información actualizada sobre nuestra nueva estrategia en el futuro. Para terminar, está muy claro que el mercado se está comportando de una manera fundamentalmente diferente a la que habíamos pronosticado a principios de año. Nos estamos adaptando para controlar estrictamente lo que es crítico en este momento, es decir, reducir nuestros inventarios de materias primas y productos terminados para satisfacer la demanda a corto plazo, gestionar nuestros costos internos y, al mismo tiempo, invertir en nuestra cartera de I+D para el futuro. y finalmente, centrarnos en vender nuestros productos recién lanzados, que agregan valor real a nuestra rentabilidad general, así como los nuevos productos que llegaremos en el cuarto trimestre, especialmente en América Latina para aplicaciones de soja. Si bien nunca antes habíamos visto esta magnitud de cambio de volumen en varias regiones al mismo tiempo, hemos logrado superar con éxito los shocks de demanda en el pasado y siempre hemos surgido como un negocio más sólido y rentable. Estoy seguro de que esto volverá a suceder, especialmente porque tenemos el beneficio de una buena demanda creciente de nuestros productos en todo el mundo. Ahora devolveré la llamada al operador si tiene preguntas. Consulte también Las 10 mejores acciones de IA de pequeña capitalización para comprar ahora y las 20 mejores aplicaciones para tener sexo casual y tener sexo.

Operador:[Instrucciones para el operador] Nuestra primera pregunta proviene de Laurent Favre de Exane BNP Paribas.Laurent Favre: Me gustaría volver a lo que cambió desde las perspectivas de mayo y usted: Mark, mencionó los volúmenes observados en un solo dígito bajo y ahora hasta dos dígitos bajos y, sin embargo, el consumo se mantiene prácticamente estable. Me preguntaba si esto ha cambiado su evaluación de cuánto se enterró el año pasado, o cree que los inventarios de canales terminarán anormalmente bajos este año. Y supongo que es una forma de preguntar si hay razones para esperar una reversión de grandes volúmenes en 2024. Gracias.Marcos Douglas: Sí. Gracias, Laurent. Bueno, en primer lugar, se puede ver por los comentarios que hicimos, a medida que avanzamos en el trimestre y especialmente desde finales de mayo en adelante, realmente comenzamos a ver una desaceleración muy agresiva de los pedidos de todo el mundo, básicamente. Así que cualquier país que estuviera en temporada realmente estaba reduciendo los volúmenes. Y creo que esto se logró básicamente comenzando a nivel de productor. Lo que sospechamos ahora es que los productores mantenían sus inventarios en niveles nunca antes vistos. Y seamos claros: no es normal que los productores mantengan inventarios. No es algo en lo que normalmente gasten su dinero. Entonces, nuestro análisis de hoy dice que los productores mantenían inventarios. Cuando el comercio minorista fue a vender a los productores, los productores básicamente dijeron: "Bueno, no necesitamos nada en este momento" y, por supuesto, eso comienza a retroceder a través de una cadena de suministro bastante compleja hasta que llega a nosotros. Y lo hemos visto en todo el mundo. Lo hemos visto a través de otros actores de la industria con sus anuncios públicos. Se puede decir que esto es fundamentalmente un reinicio global de inventarios. Lo que creemos que sucedió en los últimos años es que, a medida que las interrupciones en el suministro pusieron nerviosa a la gente, obviamente, se estaba construyendo inventario a través de todos estos diferentes nodos de la cadena de suministro, y eso ahora se ha deshecho. Ahora, de cara al futuro, ¿qué esperamos? Vemos que este fenómeno continuará en el tercer trimestre, como hemos dicho. Y estamos indicando que esperamos que nuestros propios volúmenes bajen en ese tipo de rango bajo en todo el mundo. Esperamos que esto continúe durante el tercer trimestre. Nuestra suposición es que esto evolucionará a medida que evolucionen las estaciones. Entonces, por ejemplo, esperamos que los productores de América Latina y América del Sur, en particular Brasil y Argentina, hagan pedidos, pero estarán mucho más cerca de la temporada de siembra. Eso normalmente no ocurre. Hemos hablado en el pasado de que en esta época del año tenemos un cierto porcentaje de pedidos disponibles. Este año no es lo mismo en absoluto. Esperamos que esos pedidos fluyan a medida que avanzamos hacia finales del tercer trimestre y hacia el cuarto trimestre. Eso es en América Latina. Esperamos que la temporada norteamericana, cuando la gente comience a comprar en el cuarto trimestre, desde el final del cuarto trimestre hasta el comienzo del primer trimestre, comenzaremos a ver el mismo fenómeno. No veremos eso en Europa hasta el primer trimestre y el segundo trimestre simplemente por la forma en que fluyen las estaciones. Asia está un poco más equilibrada porque tenemos tanto el hemisferio norte como el hemisferio sur. Por lo tanto, esperamos que los inventarios comiencen a normalizarse a medida que avancemos en el cuarto trimestre y que los patrones de pedidos comiencen a normalizarse. Y eso continuará a medida que avancemos en la primera mitad del próximo año. Nunca había visto esto antes. Llevo 12 años en esta industria. He visto focos de este Brasil en 2015, que fue una circunstancia totalmente diferente, pero aún así una reducción en el volumen. Esto está en todas partes. Creo que solo tuvimos dos o tres países en el mundo donde vimos un aumento de ingresos año tras año, en todos los demás países hubo caídas. Eso indica la magnitud de lo que estamos enfrentando.Laurent Favre: Gracias. Y también mencionó la caída de los precios de los fertilizantes y los no selectivos como la razón, supongo, para que los productores cambien su comportamiento. En ese contexto, ¿qué le da confianza de que podrá evitar recortes de precios en el segundo semestre y el próximo año, en particular, dado el contexto de deflación de costos variables? No conozco una disciplina de precios tan fuerte en la industria, pero tal vez, especialmente para las diamidas, la historia sea diferente.Marcos Douglas: Sí. Escuche, creo que dada la solidez de la cartera, acabo de aludir al hecho de que nuestros productos lanzados en los últimos cinco años fueron muy sólidos en el trimestre y lo han sido en lo que va del año. Eso tiene mucho que ver con el tipo de productos que ofrecemos que son diferenciados. Y con la diferenciación, tienes la capacidad de mantener el precio, que es de lo que estamos hablando ahora. Precio en la segunda mitad del año y, en particular, en el cuarto trimestre, prácticamente ya tenemos los precios establecidos. Ahora se trata de gestionar las interrupciones y el precio de retención a medida que avanzamos, y estamos seguros de que lo haremos. Dado el tamaño de las ventas actuales de NPI, para ponerlo en perspectiva, en el segundo trimestre, aproximadamente el 14% de nuestros ingresos provinieron de productos lanzados en los últimos cinco años.

Eso fue un aumento del 10% en el segundo trimestre de 2022. Por lo tanto, continúa creciendo rápidamente. Y cuando nos fijamos en el año completo, cuando pensamos en los nuevos productos que llegarán al cuarto trimestre, esa cifra asciende a unos 720 millones de dólares año tras año, frente a unos 620 millones de dólares el año anterior. Es decir, casi un 20% de aumento. Ese es el corazón de la Compañía hoy. Son los nuevos productos que estamos introduciendo, el valor que aportan. Ahora hablé sobre nuevos productos en el cuarto trimestre en el futuro. Muy importante en América Latina, tenemos dos productos nuevos que estamos lanzando ahora mismo. Se trata de un insecticida para la soja; el otro es un fungicida nuevo destinado a la soja, pero que tradicionalmente se lanzará primero para el algodón. Se espera que sean jugadores muy valiosos y de gran volumen a medida que avanzamos en el cuarto trimestre. Entonces, no es sólo el precio. Es la cartera. También hablamos de las diamidas. Nuestras ventas de diamidas de marca tuvieron un buen desempeño en comparación con el resto de la cartera. Creo que disminuyeron algo así como un dígito alto en comparación con nuestra reducción general de aproximadamente el 30%. No se puede decir lo mismo de nuestros socios en las diamidas, que son las personas a las que les vendemos diamidas técnicas. Hablamos de estos socios antes. Han estado haciendo lo mismo que todos los demás en la industria, lo que está reduciendo sus inventarios, lo que afecta nuestras ventas hacia ellos. Eso volverá el año que viene. No tenemos ninguna duda al respecto. Hemos hablado con ellos. Simplemente están administrando su inventario como lo hacemos nosotros. Así que creo que hemos visto una confluencia de eventos que se están desarrollando en este momento y que se desarrollarán a medida que nos adentremos en 2024.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Christopher Parkinson de Mizuho.Cristóbal Parkinson: Mark, dado todo lo que está sucediendo y yo diría que la falta de urgencia de los comportamientos de mayoristas y cooperativas en relación con los últimos años, ¿cuál crees que es la probabilidad de que algunos de tus canales minoristas se excedan a la baja? en términos de inventarios, dada la saludable demanda del mercado final? Sé que tal vez ese no sea el enfoque clave en este momento, pero dado lo fuertes que son los volúmenes y, una vez más, qué se está rociando realmente, ¿qué piensas al respecto en las diversas, dentro de las diversas geografías, pero estoy preguntando específicamente? sobre América del Norte. Gracias.Marcos Douglas: Sí. Chris, escucha, creo que verás grupos de personas que se exceden en la reducción de inventario. Es una industria tan grande. Hay muchos nodos diferentes para estos canales. Se podría decir que la capacidad de la industria para pronosticar lo que vendría, a medida que bajamos por esta curva, es probablemente la misma a medida que salimos de esta curva. Así que espero ver lugares donde el inventario se haya agotado demasiado y se recupere a un ritmo más rápido. Hay otros lugares donde el inventario era alto y se está reduciendo a lo que llamaríamos niveles más normales. Entonces, será una combinación de los dos. Es... como dije, es una industria tan grande y cadenas de suministro tan complejas que no me sorprendería ver eso. Creo que lo verás en Norteamérica tanto como lo verás en cualquier otro lugar. No creo que América del Norte esté en una situación particularmente diferente. Yo diría que en América Latina esperamos ver el mismo fenómeno y ciertamente también en Europa. Hemos visto comentarios públicos de los principales distribuidores en los EE. UU. sobre cómo ven que se reducen sus niveles de inventario y cómo esperan que eso regrese a medida que avanzamos en la próxima temporada. Entonces, en general, creo que probablemente veremos ambos impactos. Algunas personas se excederán y otras no.Cristóbal Parkinson: Muy útil. Y solo como un seguimiento rápido. Sé que es un poco pronto, pero obviamente habrá mucha atención en la generación de flujo de efectivo libre y, obviamente, en cuántos inversores han estado pensando en sus promedios móviles de tres años y en cómo el 23 es un poco un contratiempo en ese tipo de tendencias a largo plazo. Quizás usted o Andrew podrían abordar las consideraciones clave a medida que salimos del 23, entendiendo que siempre puede haber mucho movimiento entre el cuarto y el primer trimestre. Pero, ¿cómo deberían pensar los inversores en términos generales sobre el algo a largo plazo en lo que respecta, específicamente en lo que respecta a las mejoras esperanzadoras del 24? Gracias.Andrés Sandifer: Seguro. Ey. Soy Andrés, Chris. Gracias. Mire, creo que la historia del flujo de caja libre en 2023 es en realidad relativamente simple. Sin embargo, en lo inmediato podría resultar desafiante y decepcionante. Tenemos una caída sustancial en la guía de EBITDA para el año que fluye directamente a través del flujo de caja. El crecimiento de las ventas se produce en la segunda mitad, y el saldo de nuestras ventas está más ponderado en la segunda mitad, como bien saben, dadas las regiones en las que se realizan esas ventas, no recaudaremos esas ventas durante el año, por lo que las recaudaciones son más bajo. Pero basándose en los comentarios que Mark hizo en nuestros comentarios preparados, estamos ajustando los niveles de producción en nuestras líneas operativas en este momento. Eso significa que no compraremos nada porque no fabricamos mucho; tenemos un amplio inventario en este momento.

Entonces, no estamos fabricando mucho material nuevo. Entonces no vamos a comprar nada. Entonces, estamos viendo una caída de $400 millones en las cuentas por pagar a fin de año. Me refiero simplemente a una caída de 180 millones de dólares en la guía de EBITDA y una caída de 400 millones de dólares en las cuentas por pagar básicamente eliminan el flujo de caja libre que habíamos guiado para este año. Ahora bien, como usted señaló, el flujo de caja libre es bastante irregular. Y a medida que se cruza, los períodos de tiempo pueden variar con bastante rapidez. Esperamos que a medida que avancemos hacia condiciones más normalizadas en 24, veamos un repunte en el flujo de caja libre. Veríamos una reconstrucción de las cuentas por pagar. Veríamos una reducción en el inventario y volveríamos a un ciclo de recolección más normal, más equilibrio entre las mitades del año. Por lo tanto, no tenemos nada que nos haga sentir diferentes acerca de nuestro objetivo y expectativa a largo plazo de que debemos operar este negocio con una generación de flujo de efectivo libre promedio móvil superior al 70%. Son solo estos: la rapidez de estos ajustes en este reinicio del inventario de canales este año es demasiado para superarlo, desafortunadamente, en el período de seis meses. Esa es la realidad del flujo de caja libre. Pero nuevamente, creo que tenemos mucha confianza en la capacidad de generación de efectivo de este negocio a largo plazo, y veremos ese repunte a medida que la situación se normalice.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Salvator Tiano del Bank of America.Salvator Tiano: Entonces, lo primero que quiero entender es que usted mencionó que las solicitudes de los agricultores parecen mantenerse estables año tras año. ¿Puedes hablar un poco sobre cómo tratas de entender qué están haciendo los agricultores y qué nivel de confianza tienes aquí? Porque, obviamente, lo que los agricultores hacen en última instancia es el punto crítico para comprender en qué medida esta disminución del volumen es una verdadera disminución de la demanda versus una reducción real de existencias.Marcos Douglas: Si seguro. Quiero decir, existen diferentes metodologías para que podamos tener una idea de lo que está sucediendo a nivel de productor. En primer lugar está la superficie que se planta. Obviamente, estás plantando, estás usando productos fitosanitarios. Entonces, eso es algo que observamos en todo el mundo y está bien registrado y muchos consultores independientes lo analizan. La segunda es que hay otras fuentes independientes en las que nosotros ingresamos información y el resto de la industria ingresa información y luego se obtiene una producción agregada, que indica lo que está haciendo el mercado. Esto es particularmente fuerte en Brasil. Es particularmente fuerte en Estados Unidos, menos en Europa y menos en Asia. Entonces, son un par de cosas. Es nuestra comprensión sobre el terreno de lo que se está plantando y luego de lo que se está aplicando y luego también de fuentes independientes de terceros, que están disponibles para todos.Salvator Tiano: Excelente. Gracias. Y mi seguimiento consiste un poco en tratar de comprender un poco lo que está sucediendo con sus socios de diamida. En primer lugar, estás hablando de la reducción de existencias. Básicamente, en su opinión y comprensión, la demanda de diamida, ya sean productos de marca o de sus socios, se está manteniendo, pero sus socios como UPL están haciendo todo lo posible para reducir sus compras de IA en primer lugar. Y en segundo lugar, creo que UPL ingresó específicamente al mercado estadounidense con su producto Shenzi hace unos meses. ¿Cuál es el impacto de esto para su propio negocio de marca en los EE. UU.?Marcos Douglas: Bueno, un par de cosas. Entonces, en primer lugar, cuando hablamos de suministro y diamidas de grado técnico a nuestros socios, piensen en nosotros esencialmente como proveedores de materias primas. Entonces, nos tratan como proveedores de materias primas, del mismo modo que nosotros tratamos a nuestros proveedores de materias primas. Entonces no es más que eso. Es un caso simple en el que obviamente tienen demandas sobre sus inventarios que tienen que reducir, y nosotros somos parte de eso. Se lo hacemos a nuestros propios proveedores y lo estamos haciendo ahora mismo. Entonces ya ves eso. Desde el punto de vista de la demanda, no creemos que la suya se esté desacelerando en absoluto, ni la nuestra tampoco, como acabamos de comentar. En cuanto a la segunda parte de su pregunta con respecto a la competencia en los EE. UU., hemos visto competencia durante algún tiempo en muchas partes del mundo con las diamidas. Lo que sí sabemos es que nuestros productos de marca y las nuevas presentaciones que estamos haciendo de nuevas formulaciones están moviendo la aguja. En otras palabras, no vendemos los mismos productos que vendíamos hace cinco años. Estamos vendiendo formulaciones más sofisticadas y de mayor concentración a nuestros clientes actuales. Entonces, cuando los genéricos llegan con un determinado tipo de producto, ya no vendemos esos productos. Estamos vendiendo algo completamente diferente. Por lo tanto, es en gran medida un caso de gestión del ciclo de vida del producto por el que hemos estado pasando y del que hemos estado hablando durante los últimos cinco años; ahora está dando frutos en términos de cómo nuestra combinación de productos está cambiando para nuestra marca. diamidas.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Vincent Andrews de Morgan Stanley.

Vicente Andrés: Me pregunto si podríamos hablar un poco sobre los costos de las materias primas. Obviamente, esa fue una buena noticia, que supuestamente comenzará en la segunda mitad de este año y hasta el próximo. Me pregunto: con la reducción de la producción de su parte y presumiblemente otros tendrán que hacer lo mismo, ¿deberíamos esperar más deflación, obviamente, tal vez no de inmediato, pero sí a medida que nos acerquemos a 2024?Marcos Douglas: Sí, Vicente, buena pregunta. Y déjame comenzar y luego Andrew, si quieres hablar un poco más detalladamente sobre el costo. Ciertamente, hemos estado anticipando y esperábamos costos más bajos a medida que avanzamos en la segunda mitad del año. Empezamos a ver eso en el segundo trimestre y hablamos de una diferencia de orden de magnitud en el tercer trimestre, que sabemos que está ahí. Yo diría que, en general, en la industria los precios han bajado y siguen bajando. Creo que estamos ante un escenario quizás un poco mejor de lo que pensábamos a principios de año. Mucho depende de lo que haga China. Estamos viendo muchos cierres en China después de que han estado vendiendo productos, lo que creemos que ha estado por debajo de los costos. Obviamente, no puedes mantener esto por mucho tiempo. Por lo tanto, será interesante ver qué sucede con muchos de los productores chinos que probablemente se encuentran en problemas financieros importantes en este momento. Eso es lo que esperamos, esperamos que algunas de esas empresas más pequeñas desaparezcan. Nuestra opinión es que esperaremos que el nivel actual de materias primas y costos intermedios más bajos se mantenga hasta 2024. Pero Andrew, ¿quieres comentar más sobre eso?Andrés Sandifer: Sí, ciertamente. Creo, Vincent, que estás en lo cierto: estamos viendo una mejora en los costos a medida que las presiones de la reducción de existencias afectan a todas las etapas de la cadena de valor. A pesar de las débiles perspectivas de volumen para el tercer trimestre, todavía tenemos importantes vientos de cola en los costos en el trimestre. De hecho, los vientos a favor de los costos son más fuertes ahora de lo que anticipamos hace tres meses. Algunas de las cosas que se mueven más rápidamente a través de nuestro inventario y en costos, como los materiales de embalaje, por ejemplo, han mejorado. Así que en realidad estamos viendo una mejora en los costos. Vimos costos mejores de lo esperado en el segundo trimestre. Esperamos más resultados de lo que esperábamos inicialmente en el tercer trimestre. Y creo que verá un beneficio continuo de eso en el cuarto trimestre. Entonces, creo que esta dinámica que regresa a la cadena establece una posición de costos muy favorable de cara a 2024. Es un poco difícil mirar demasiado lejos hasta 2024 todavía, pero por lo que podemos ver, deberíamos comenzar el año en una situación muy favorable de los costes de los insumos.Vicente Andrés: Bueno. Y como seguimiento, sé que con la orientación reducida cuando lo anunció previamente, vino con algunos esfuerzos de reducción de costos incrementales que iba a realizar. Y simplemente me gustaría tener una mejor idea de qué es lo que están haciendo y cómo están equilibrando el deseo de mejorar su situación de ganancias a corto plazo a través de este desafío y luego, obviamente, buscar flujo de caja versus Durante los últimos dos años, hemos estado hablando de las inversiones muy exitosas que ha realizado y de la apertura de nuevos mercados y de cosas así. Entonces, ¿cómo intentas lograr el equilibrio? Obviamente, en este momento es un período muy desafiante para asegurarse de continuar haciendo lo correcto para invertir en el crecimiento del negocio a mediano y largo plazo.Marcos Douglas: Sí. Vincent, escucha, es un muy buen punto. Quiero decir, dirigimos esta empresa a largo plazo. Y creo que la Compañía realmente está construida de esa manera en términos de I + D y la longevidad de ese proceso de I + D. No vamos a recortar nuestra I+D. Eso es algo que es muy importante para nosotros. Creemos que la solidez de ese proyecto impulsará la valoración general de la Compañía a largo plazo. Por eso, estamos haciendo todo lo posible para no ralentizar los proyectos de I+D. Eso no quiere decir que no podamos ahorrar costes en I+D desde el punto de vista operativo, pero no estamos frenando los proyectos principales. Ese es el mensaje importante. En el resto de la Compañía, estamos realmente enfocados en el frente, el extremo más puntiagudo de la Compañía, que son todos nuestros grupos comerciales y grupos de marketing que impulsan la demanda de ingresos.

Hay muchas cosas que analizamos en términos de todas las líneas de pedido desde una perspectiva de ventas, general y administrativa. Ahí es donde estamos recortando. Por lo tanto, estamos recortando en el corto plazo cosas que sabemos que no afectarán la intimidad de nuestros clientes, que no nos impedirán obtener el volumen o la demanda que existe. Entonces, realmente centrarse en los clientes. Todo, desde el cliente, estamos haciendo todo lo posible para reducir ese gasto. Andrés, ¿quieres añadir algo?Andrés Sandifer: Sí. Sólo quisiera enfatizar que estamos controlando el gasto. Seguiremos gastando más dólares en I+D este año que el año pasado. Simplemente no estamos creciendo tan rápido. Lo mismo ocurre con los gastos de venta, generales y administrativos. Y como señaló Mark, no vamos a hacer ningún compromiso en cuanto a invertir en las operaciones comerciales de la Compañía y ampliar el acceso al mercado y construir esa intimidad más cercana con el cliente. Estamos siendo muy cuidadosos al medir nuestro gasto en otras áreas. Y creo que esto es algo que hemos demostrado en una serie de disrupciones diferentes que han ocurrido en los últimos 12 o 15 años y que podemos hacer, particularmente en los últimos cinco. Por lo tanto, gastaremos muy por debajo de lo que empezamos el año. año planeamos gastar, pero continuaremos haciendo inversiones que impulsarán el futuro a largo plazo de la Compañía. Y nada de lo que estamos haciendo tiene ningún impacto estructural en la capacidad de crecimiento de la Compañía.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Josh Spector de la UBS.Lucas Beaumont: Este es Lucas Beaumont sobre Josh. Así que sólo quería volver a los volúmenes, si pudiéramos. Entonces, si entendí correctamente sus comentarios anteriores y una parte del crecimiento del volumen en los últimos dos años fue impulsado más por el tipo de clientes que realizan pedidos y básicamente se destina al inventario en comparación con la demanda subyacente. Entonces, quiero decir, si analizamos sus tendencias para este año en los últimos dos, durante un período de tres años, básicamente están en línea con ese tipo de nivel bajo de un solo dígito a largo plazo. tipo de tasa de crecimiento del volumen. Entonces, supongo que mientras pensamos en la configuración para el próximo año, ¿eso significa que básicamente deberíamos regresar a la tendencia de crecimiento desde este nivel más bajo y no esperar realmente más rebote, o cómo deberíamos pensar en eso? ¿eso? Gracias.Marcos Douglas: Sí, buena pregunta. Creo que su tesis se acerca bastante a cómo pensamos al respecto. Creo que en el futuro, escuchen, estamos a principios de agosto, es casi imposible para nosotros pensar en 2024 en este momento. Ni siquiera hemos comenzado realmente nuestro proceso presupuestario. Pero si doy un paso atrás y pienso en los fundamentos del mercado de los que estamos hablando, ¿qué vemos? Vemos materias primas blandas y cereales a muy buenos precios en el mercado. No del todo en el pico que estaban hace aproximadamente un año, 18 meses, pero no muy lejos y ciertamente muy por encima del promedio a largo plazo para estos productos. Si nos fijamos en los índices de existencias y uso, los índices de existencias y uso en muchos de los productos básicos han tenido una tendencia a la baja. ¿Por qué? Porque hemos tenido problemas de rendimiento en todo el mundo. Como el cambio climático realmente afecta la agricultura, se puede ver lo que sucedió, como hablamos en América Latina el año pasado, una sequía sin precedentes en el sur de Brasil y Argentina. Hemos tenido inundaciones en el norte de la India. Actualmente tenemos un Medio Oeste seco en Estados Unidos y calor en Europa. Todas esas cosas contribuyen a un mayor precio de las materias primas y menores rendimientos. Entonces, ese es un buen telón de fondo para que alguien pueda vender. Básicamente, sabemos que hay demanda. Sabemos que tenemos que aumentar la productividad aproximadamente un 3% al año sólo para mantener a raya el hambre en todo el mundo. Entonces creo que el telón de fondo es sólido. Vemos que se anticipan aumentos en la superficie cultivada, especialmente en Brasil y otras partes de América Latina a medida que avanzamos en la próxima temporada. Entonces, para mí, esa visión del mundo que tienen los productores sobre el terreno es positiva. Y ahora mismo, es difícil ver qué cambiaría eso. Por lo tanto, es un poco pronto para decir cuáles serán nuestras tasas de crecimiento el próximo año, pero espero un contexto positivo a medida que avancemos hasta 2024.Lucas Beaumont: Excelente. Gracias. Y luego, específicamente en el cuarto trimestre, ¿podría explicarnos los supuestos de margen que llegan a su guía del 4T? Entonces, ¿cuánto de eso se debe a la recuperación del volumen frente a tendencias más normales? ¿Y cuánto espera que ayuden las materias primas en el cuarto trimestre? Gracias.Andrés Sandifer: Es Andrew aquí, en los márgenes en el último cuarto. Mira, creo que es todo lo anterior. Tenemos una contribución de volumen positiva. Pero recuerde, cuando analizamos el volumen, incluimos mezcla y volumen. Es un buen trimestre para nosotros en cuanto a la introducción de nuevos productos. Mark mencionó dos productos específicos para Brasil sobre los cuales tenemos expectativas muy altas. Pero es una amplia cartera de productos más nuevos lo que contribuirá a una combinación más positiva. Hemos tenido vientos de cola. Tenemos una favorabilidad en los costos de insumos que esperamos mantener en el cuarto trimestre. Tenemos algunos modestos beneficios de precios continuos. Ahora bien, no se trata necesariamente de nuevos aumentos de precios, sino de la comparación año tras año desde donde aumentamos los precios hasta este momento y que aún se mantiene en comparación con el año anterior.

Entonces se trata de una combinación de base amplia. Y realmente nos permite lograr lo que será uno de los trimestres de margen más sólidos en bastante tiempo para FMC. Pero es una combinación de todos esos factores en el cuarto trimestre. Es el costo de los insumos, sus volúmenes, su disciplina de gastos operativos, es el beneficio continuo de los precios de las acciones que ya hemos tomado, todos esos factores.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Laurence Alexander de Jefferies.Dan Rizzo: Este es Dan Rizzo en lugar de Laurence. Gracias por aceptar mi pregunta. Creí recordar en 2015, 2016 que la reducción de inventario del canal se convirtió en un problema de varias temporadas. Me preguntaba en qué se diferencian las cosas ahora y si existe algún riesgo de que vuelva a suceder.Marcos Douglas: Sí. 2015, hay que recordarlo, parece que fue hace mucho tiempo, pero ese fue un evento particular en Brasil. Fue tanto el inventario como el impacto monetario y, nuevamente, la escasez de productos condujo a eso. Creo que esto es diferente en el sentido de que es más amplio y está sucediendo mucho más rápido. En otras palabras, las disminuciones que estamos viendo trimestralmente en este momento son mucho más extremas que antes. Creo que la otra cosa para nosotros, en particular, aunque hubo mucha gente afectada por el evento brasileño, hubo una nueva característica de la semilla de soja que se introdujo en Brasil, que afectó a los insecticidas en un período de tiempo razonablemente corto. Ese fue un factor que ciertamente no está en juego hoy en día de ninguna manera. Por lo tanto, no necesariamente veo a Brasil como un indicador de lo que está sucediendo hoy.Dan Rizzo: Está bien. Gracias. Eso es útil. ¿Y luego han cuantificado de alguna manera el viento en contra que supondrá la absorción de costos desfavorable dados los niveles de producción más bajos de los que hablaron en la segunda mitad del año?Andrés Sandifer: Sí. Aún no lo hemos cuantificado en parte porque es un objetivo en movimiento. Según nuestros niveles operativos actuales, anticipamos que habrá algunos obstáculos modestos en la absorción de costos fijos en el cuarto trimestre. Eso está integrado en nuestra guía, sea muy claro. Mitiga: compensa una pequeña cantidad de los beneficios de costos de insumos que tenemos en el cuarto trimestre. Pero en términos de cómo eso podría extenderse al próximo año, es demasiado pronto para saberlo porque dependerá de cómo operemos durante el resto del año. Creo que estamos pensando mucho en la gestión de nuestros inventarios, tratando de reducirlos en línea con la demanda actual, pero también de estar en condiciones de poder capitalizar la eventual recuperación del mercado. Por lo tanto, es un objetivo en cierto modo en movimiento. Pero creo que el mensaje clave es que nuestras previsiones para el tercer y cuarto trimestre reflejan nuestras expectativas sobre cualquier impacto de los costos fijos no absorbidos en estos períodos. Y mientras esperamos el próximo año, realmente dependerá de cómo se desarrolle el resto del año.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Adam Samuelson de Goldman Sachs.Adam Samuelson: Esperaba tal vez hacer una distinción un poco más cercana en términos de la disminución de las ventas del segundo trimestre y las tendencias que está viendo entre los pedidos de sus clientes para, donde es proveedor de diamidas para otros fabricantes de productos químicos para cultivos. ventas en el canal? ¿Y hay realmente alguna distinción en términos de tendencias de ventas y magnitud de la disminución que se pueda deducir de eso, justo cuando pensamos en dónde se ha producido el cambio en los niveles de actividad, y quiero decir, nuevamente, ha sido global, es una magnitud que es realmente No con un precedente reciente, pero solo estoy tratando de distinguir dónde usted es ahora un mayor proveedor para otros fabricantes de lo que fue históricamente. ¿Cómo fue eso? ¿Si hubo algún cambio significativo en la distinción entre esas dos tendencias de ventas?Marcos Douglas: Sí. Escuche, creo que acabamos de comentar el hecho, Adam, de que las diamidas de marca que estamos vendiendo en el mercado obtuvieron resultados mucho mejores que la cartera general. Ese es un subconjunto de la introducción de ese nuevo producto. Es decir, estamos introduciendo nuevas diamidas de marca muy diferenciadas. Eso es lo que busca el mercado. El mercado está buscando productos más nuevos que les permitan eliminar la resistencia a los frenos de plagas, etc. Creo que las ventas a nuestros socios se utilizan para varias aplicaciones diferentes, ya sea para el tratamiento de semillas o para aplicaciones de cartera. Por lo tanto, se ocupan de sus asuntos a su manera al administrar su inventario tal como están. No hay indicios, como dije antes, de que sus volúmenes para los usuarios finales estén cayendo. Es más una perspectiva de gestión de inventario. Pero sí quiero enfatizar el hecho de que nuestras propias ventas de diamida y nuestros productos de marca propia están funcionando extremadamente bien, especialmente los productos lanzados recientemente.Adam Samuelson: Bueno. Y luego, si solo pienso en el cuarto trimestre y la cadencia de ingresos para el resto del año, donde los volúmenes mejoraron en el 4T. ¿Puede hablarnos simplemente de la magnitud de la contribución esperada de algunas de esas presentaciones de nuevos productos y de dónde no son pedidos realmente firmes per se, pero dónde... simplemente ayúdenos a cumplir con un bloque de construcción discreto para volver al crecimiento en el 4T en comparación con el tipo? ¿Qué es sólo una suposición de un retorno a patrones de compra más normales por parte de sus socios de canal, presumiblemente en América del Sur, sobre todo?

Marcos Douglas: Sí. Quiero decir que los nuevos productos están realmente dirigidos a América Latina. No voy a dar números porque no quiero revelar ninguna información competitiva sobre qué tan bien lo estamos haciendo. Pero ya tenemos un gran interés por parte de nuestros socios en el canal, ya sea distribución, cooperativas o grandes productores, por estos nuevos productos. Por eso, estamos muy entusiasmados de llevar esos productos al mercado. Y hasta ahora, el interés que hemos generado entre nuestros productores es muy, muy positivo.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Aleksey Yefremov de KeyCorp.Analista no identificado: Este es Paul reemplazando a Aleksey. ¿Puede explicarnos algunas de las condiciones climáticas adversas que está observando y dónde se encuentran los niveles de inventario en esas regiones? Muchas gracias.Marcos Douglas: Sí. Escuche, acabo de hacer un comentario antes sobre el clima. Quiero decir, hemos tenido en la primera mitad del año, obviamente, condiciones muy difíciles en el sur de Brasil y Argentina debido a la sequía. Estamos viendo condiciones secas en el Medio Oeste de los EE. UU., condiciones muy secas en el sur de Europa a medida que pasa por España, Francia, Italia, Grecia y Turquía. También hemos visto inundaciones en China, inundaciones en el norte de la India, sequedad en el sur de la India, sequedad en Australia. Quiero decir que la lista sigue y sigue. Estamos lidiando con más volatilidad climática que nunca durante el último año. Entonces ese es el tipo de cosas que la madre naturaleza nos arroja. Y, por supuesto, a la madre naturaleza no le importan los aspectos financieros con los que tengamos que lidiar, pero eso es algo que todos tenemos que gestionar mientras jugamos en el campo agrícola. Pero ciertamente es real. Y en algunos países, tiene un gran impacto.Analista no identificado: Excelente. Y como seguimiento, a medida que las materias primas y el entorno logístico comiencen a normalizarse, ¿ve la oferta de productos más competitivos ingresando al mercado?Marcos Douglas:Supongo que te refieres desde un punto de vista genérico, desde... lo que quieres decir desde... ¿podrías explicar un poco más lo que estás buscando?Analista no identificado:Sí, sí, desde un punto de vista genérico.Marcos Douglas: Escuche, los genéricos desempeñan un papel importante en el mercado. Han existido y están presentes. No necesariamente jugamos en muchos de esos mercados. No quiere decir que los mercados en los que operan no sean valiosos, lo son. Pero no tenemos mucha presión genérica en muchas de nuestras líneas de productos, principalmente debido a cómo nos diferenciamos mediante nuevos ingredientes activos o nuevas formulaciones que lanzamos al mercado. Entonces, espero que el mercado de genéricos se vuelva más competitivo, pero no jugamos en ese espacio.Operador:Nuestra siguiente pregunta proviene de Richard Garchitorena de Wells Fargo.Ricardo Garchitorena: Excelente. Gracias. Mi pregunta, desde una perspectiva más amplia, usted mencionó que el entorno macro ha cambiado la forma en que sus clientes administran los inventarios. ¿Hay algún cambio en lo que usted piensa en términos de cuál es el tipo de generación de ganancias de mitad de ciclo del negocio? ¿Deberíamos considerar 1.400 millones de dólares como una buena base para avanzar en el futuro?Marcos Douglas: Sí. Esta es una muy buena pregunta. Quiero decir, en noviembre les daremos una visión de nuestro mundo en el futuro durante los próximos tres años y luego una aspiración a más largo plazo. Pero hemos estado haciendo clic a una tasa justa del 5% al ​​7% de los ingresos y del 7% al 9% de los resultados. Acabamos de mirar hacia atrás y hemos superado el mercado entre 1,5 y 2,5 veces en los últimos 20 años. Entonces sabemos que tenemos un modelo y una cartera que pueden generar ese tipo de crecimiento. Creo que pensar en este año como un reinicio es una buena manera de pensar en ello y luego en cómo traeremos la próxima generación de crecimiento a la Compañía. No lo veo como un repunte masivo el próximo año. No creo que eso vaya a suceder. Creo que el canal está aprendiendo la lección de tener la cantidad adecuada de inventario. Así que creo que lo reiniciaremos este año. Y luego seguiremos adelante y compartiremos con ustedes en noviembre cómo creemos que será el nuevo algoritmo potencial en términos de crecimiento de ingresos, EBITDA y EPS en el futuro.Ricardo Garchitorena: Bien, excelente. Y a modo de seguimiento, ¿cómo ha impactado el negocio biológico en todos los cambios en el entorno del mercado? ¿Aún ve un crecimiento CAGR del 7% al 8% para los próximos años? Sé que recibiremos una actualización en noviembre, pero cualquier idea al respecto ahora sería genial. Gracias.Marcos Douglas: Sí. Quiero decir, escuche, no creo que haya una sola pieza de este mercado de protección de cultivos que no se haya visto afectada de la misma manera, ya sean productos biológicos o micronutrientes o cualquier producto que esté lanzando al mercado. Creo que todo se ha visto afectado por el importante reinicio que estamos viendo. Ahora bien, dicho esto, todavía tenemos expectativas de que el negocio de sanidad vegetal crezca en ese rango de más del 20 por ciento. Los biológicos están creciendo aún más rápido. Seguiremos viendo cómo se acelera a medida que invertimos más, especialmente en I+D. Entonces vemos que eso continúa. No es algo que consideremos que se haya visto obstaculizado a largo plazo por este reciente reinicio. En todo caso, nos enseña que tener esa cartera más amplia nos ayudará a avanzar desde una perspectiva de valor. Por lo tanto, consideramos que la salud vegetal sigue siendo un foco importante para nosotros, y los productos biológicos seguirán superando al resto de la empresa en cierta medida.Operador:Nuestra última pregunta proviene de Joel Jackson de BMO.Analista no identificado: Este es Joseph en lugar de Joel. Entonces, solo para ayudar a que los volúmenes vuelvan a moverse, ¿consideraría FMC aumentar los programas de reembolso en el segundo semestre para ayudar a impulsar algunos volúmenes desde el primer semestre de 2023?

Marcos Douglas: Buena pregunta. Escuche, siempre hay un paquete comercial que armar. Y los reembolsos en algunas partes del mundo son una forma significativa de acceder al mercado, como todos los demás, siendo Estados Unidos uno de esos mercados, pero los reembolsos no se utilizan en todo el mundo. Por lo tanto, consideramos todas las herramientas que tenemos para asegurarnos de que estamos brindando valor a los productores y que estamos obteniendo el valor adecuado para FMC. Por lo tanto, si es necesario realizar cambios en los reembolsos, se harán, pero se harán en el contexto del valor que aportamos.Analista no identificado: Bueno. Y luego, volviendo al cuarto trimestre, en términos de costos, ¿están esencialmente todos asegurados ahora y qué parte del volumen y las expectativas de precios del cuarto trimestre están en riesgo, diría usted?Marcos Douglas:Andrés, ¿quieres...?Andrés Sandifer: Responderé al menos a la primera parte de esa pregunta. Creo que los costos para el cuarto trimestre están en gran medida bloqueados. Hay elementos que se mueven más rápidamente a través de nuestra estructura de costos, en particular los artículos de embalaje y la logística, que podemos continuar moviendo a medida que avanzamos hacia el cuarto trimestre. La combinación final realmente importa porque las reducciones de costos que estamos viendo no son uniformes en todos los insumos o productos que tenemos. Por lo tanto, creo que tenemos una gran confianza en el nivel de viento de cola de costos que esperamos en el cuarto trimestre y una gran preponderancia de eso está prácticamente asegurada, pero no toda todavía. Creo que, en términos de... Mark, tal vez quieras hablar del precio y el volumen en el cuarto trimestre en términos de visibilidad allí.Marcos Douglas: Sí. Quiero decir, escuche, el precio y el volumen serán, como hemos dicho, estarán dentro del trimestre o muy cerca del trimestre. Es un poco pronto para decirlo en este momento, pero a medida que lleguemos allí, sabremos exactamente cómo estamos jugando y cómo se está moviendo el mercado. Nuestra expectativa, como lo he dicho en numerosas ocasiones, es que los pedidos lleguen muy cerca de la temporada de siembra, y para eso nos estamos preparando.Operador: Gracias. Debido a limitaciones de tiempo, ahora le daré las palabras de cierre al Sr. Zack Zaki.Zack Zaki: Está bien. No, eso es. Glenn, muchas gracias. Ese es todo el tiempo que tenemos para la llamada de hoy. Gracias tenga un buen día.Operador: Gracias. Con esto concluye la conferencia telefónica de FMC Corporation. Gracias por atender. Ahora puedes desconectarte.

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